تداول استراتيجيات منتشرة في السندات

انتشار السندات أصبحت الأسواق العالمية مترابطة أكثر فأكثر. وكثيرا ما نرى أسعار السلع والعقود الآجلة تؤثر على تحركات العملات والعكس بالعكس. ويمكن ملاحظة الشيء نفسه في العلاقة بين العملات وفوارق السندات (الفرق بين أسعار الفائدة في البلدان) يمكن أن يؤثر سعر العملات على قرارات السياسة النقدية للبنوك المركزية في جميع أنحاء العالم، ولكن قرارات السياسة النقدية وأسعار الفائدة يمكن أن تؤثر أيضا على السعر عمل العملات. على سبيل المثال، تساعد العملة القوية على خفض التضخم، في حين أن العملة الضعيفة ستؤدي إلى زيادة التضخم. وتستفيد البنوك المركزية من هذه العلاقة كوسيلة غير مباشرة لإدارة السياسات النقدية لبلدانها على نحو فعال. 13 من خلال فهم هذه العلاقات وأنماطها، فإن المستثمرين لديهم نافذة في سوق العملات، وبالتالي وسيلة للتنبؤ والاستفادة من تحركات العملات. ما الفائدة التي يجب القيام بها بالعملات يمكننا أن ننظر إلى التاريخ لنرى مثالا عن كيفية أداء أسعار الفائدة دورا في العملات. بعد انفجار فقاعة التكنولوجيا في عام 2000، أصبح التجار نفوذ المخاطرة وذهبوا من السعي لتحقيق أعلى عوائد ممكنة للتركيز على الحفاظ على رأس المال. ولكن بما أن الولايات المتحدة كانت تقدم أسعار فائدة أقل من 2 (وكانت هذه النسبة أقل من ذلك)، فقد ذهب العديد من صناديق التحوط والمستثمرين الذين يصلون إلى الأسواق الدولية إلى الخارج بحثا عن عوائد أعلى. أستراليا، التي كان لها نفس عامل الخطر الذي عرضته الولايات المتحدة على أسعار فائدة تزيد عن 5. وعلى هذا النحو، اجتذبت مجاميع كبيرة من الأموال الاستثمارية في البلاد، وبالتالي، الأصول المقومة بالدولار الأسترالي. (13) تسمح الفروقات الكبيرة في أسعار الفائدة بين البلدان للتجار باستخدام تجارة المحامل. وهي استراتيجية تحكيم أسعار الفائدة التي تستفيد من الفوارق في أسعار الفائدة بين اقتصادين رئيسيين، في حين تهدف إلى الاستفادة من الاتجاه العام أو اتجاه زوج العملات. وتتضمن هذه الاستراتيجية شراء عملة واحدة تدفع سعر فائدة مرتفع وتمولها بسعر آخر يدفع فائدة منخفضة. وتعتبر شعبية التجارة المحملة أحد الأسباب الرئيسية للقوة التي تظهر في أزواج مثل الدولار الأسترالي والين الياباني (أودجبي) والدولار الأسترالي والدولار الأمريكي (أودوس) والدولار النيوزيلندي والولايات المتحدة الدولار (نزدوسد). (للحصول على نظرة مور، انظر الربح من كاري التجارة المرشحين.) 13 ومع ذلك، غالبا ما يكون من الصعب ومكلفة للمستثمرين الأفراد لإرسال الأموال ذهابا وإيابا بين الحسابات المصرفية في جميع أنحاء العالم. ومن شأن ارتفاع أسعار التجزئة المرتفعة نسبيا على أسعار الصرف أن يعوض أي عائد محتمل يسعى إليه. ومن ناحية أخرى، فإن المؤسسات الكبيرة مثل البنوك الاستثمارية وصناديق التحوط والمستثمرين من المؤسسات والمستشارين التجاريين السلعيين الكبار (كتاس) لديها عموما نطاقا لتوزيع فروق أسعار منخفضة. ونتيجة لذلك، فإنها تحول الأموال ذهابا وإيابا بحثا عن أعلى العوائد مع أدنى المخاطر السيادية (أو خطر التخلف عن السداد). وعندما يتعلق الأمر بالنتيجة النهائية، تتحرك أسعار الصرف استنادا إلى التغيرات في تدفقات الأموال. نظرة المستثمرين للمستثمرين يمكن أن يستفيد المستثمرون من هذه التحولات في التدفقات من خلال رصد فروق العائد وتوقعات التغيرات في أسعار الفائدة التي قد تكون جزءا لا يتجزأ من تلك الفروق في العائد. الرسم البياني التالي هو مجرد مثال واحد على العلاقة القوية بين فروق أسعار الفائدة وسعر العملة. لاحظ كيف أن الرقائق على المخططات هي تقريبا مرآة الصور. ويظهر لنا الرسم البياني أن عائد السنوات الخمس المنتشرة بين الدولار الأسترالي والدولار الأمريكي (يمثله الخط الأزرق) آخذ في الانخفاض بين عامي 1989 و 1998. وفي الوقت نفسه، تزامن ذلك مع عملية بيع واسعة النطاق للدولار الأسترالي مقابل الدولار الأمريكي. عندما بدأ انتشار الغلة في الارتفاع مرة أخرى في صيف عام 2000، حذر الدولار الأسترالي مقابل الدولار مع ارتفاع مماثل بعد بضعة أشهر. وسجل انتشار الدولار الأسترالي مقابل الدولار الأمريكي على مدى السنوات الثلاث المقبلة ارتفاعا قدره 37 فرنك سويسري. هؤلاء التجار الذين تمكنوا من الدخول في هذه التجارة لا يتمتعون فقط بزيادة كبيرة في رأس المال. ولكن أيضا حصل على سعر الفائدة السنوي التفاضلية. هذا الارتباط بين الفوارق في أسعار الفائدة وأسعار العملات ليست فريدة من نوعها إلى الدولار الأسترالي مقابل الدولار الأمريكي يمكن رؤية نفس النمط من النمط في العديد من العملات مثل أوسكاد، نزدوسد و غبوسد. ويأخذ المثال التالي نظرة على الفرق في سعر الفائدة بين السندات الخمسية النيوزيلندية والأمريكية مقابل الدولار النيوزلندي مقابل الدولار النيوزيلندي. ويقدم الرسم البياني مثالا أفضل على انتشار السندات كمؤشر رئيسي. وانخفضت أسعار الفائدة في ربيع عام 1999، في حين أن الدولار النيوزلندي مقابل الدولار الأميركي لم يتراجع حتى بعد أكثر من عام واحد. وعلى نفس المنوال، بدأ انتشار الغلة في الارتفاع بشكل مطرد في عام 2000، ولكن الدولار النيوزلندي مقابل الدولار الأمريكي بدأ في الارتفاع في أوائل عام 2001. ويبين التاريخ أن الحركة في فرق أسعار الفائدة بين نيوزيلندا والولايات المتحدة تعكس في نهاية المطاف العملة زوج. إذا استمر فارق سعر الفائدة بين نيوزيلندا والولايات المتحدة في الانخفاض، ثم يمكن للمرء أن يتوقع أن الدولار النيوزلندي مقابل الدولار الأمريكي ضرب أعلى أيضا. عوامل التقييم الأخرى يمكن استخدام فروق أسعار السندات الخمسية والعشر سنوات للتنبؤ بتحركات العملة. القاعدة الأساسية هي أنه عندما ينتشر انتشار الغلة لصالح عملة معينة، فإن تلك العملة سوف تميل إلى تقدير مقابل العملات الأخرى. ولكن على الرغم من أن تحركات العملة تتأثر بالتغيرات الفعلية في أسعار الفائدة، إلا أنها تتأثر أيضا بالتحول في التقييم الاقتصادي أو الخطط من قبل البنك المركزي لرفع أو خفض أسعار الفائدة. يوضح الرسم البياني أدناه هذه النقطة. ووفقا للشكل 3، فإن التحولات في التقييم الاقتصادي لمجلس الاحتياطي الاتحادي تميل إلى أن تؤدي إلى تحركات حادة في الدولار الأمريكي. في عام 1998، عندما تحول بنك الاحتياطي الفيدرالي من وجهة نظر تشديد الاقتصادي (بمعنى أن البنك الاحتياطي الفدرالي يعتزم رفع أسعار الفائدة) إلى توقعات محايدة، انخفض الدولار حتى قبل تحرك مجلس الاحتياطي الاتحادي على معدلات (علما أنه في 5 يوليو 1998، الخط الأزرق ينخفض قبل واحد أحمر). وظهرت حركة مماثلة للدولار عندما انتقل بنك الاحتياطي الفيدرالي من محايد إلى تشديد التحيز في أواخر عام 1999، ومرة ​​أخرى عندما انتقل إلى سياسة نقدية أسهل في عام 2001. في الواقع، بمجرد أن بدأ مجلس الاحتياطي الاتحادي في التفكير في تخفيف السياسة النقدية وخفض معدلات ، رد فعل الدولار مع بيع حاد. عند استخدام معدلات الفائدة للتنبؤ العملات لن تعمل على الرغم من السيناريوهات المختلفة التي هذه الاستراتيجية للتنبؤ تحركات العملة لا تميل إلى العمل، فمن المؤكد ليس الكأس المقدسة لكسب المال في أسواق العملات. هناك عدد من السيناريوهات والأخطاء الأخرى التي يمكن للتجار جعلها قد تؤدي إلى فشل هذه الاستراتيجية. أكثرها شيوعا هي نفاد الصبر والرافعة المفرطة. وكما هو مبين في الأمثلة أعلاه، فإن هذه العلاقات تعزز استراتيجية طويلة الأجل. قد لا يحدث القاع من العملات حتى سنة بعد أن تكون فروقات أسعار الفائدة قد انخفضت. وإذا لم يتمكن المتداول من الالتزام بفترة زمنية لا تقل عن ستة أشهر إلى 12 شهرا، فإن نجاح هذه الاستراتيجية قد ينخفض ​​بشكل ملحوظ. قد يكون التجار الذين يستخدمون الكثير من الرافعة المالية أيضا غير مناسب لنطاق هذه الاستراتيجية. وبما أن الفروق في أسعار الفائدة تميل إلى أن تكون صغيرة إلى حد ما، فإن التجار يميلون إلى زيادة الرافعة المالية لزيادة عائد سعر الفائدة. على سبيل المثال، إذا كان المتداول يستخدم نفوذ 10 مرات على فارق العائد من 2، فإنه من شأنه أن يحول بشكل فعال معدل سنوي من 2 إلى 20، وسوف تزيد من تأثير مع الرافعة المالية إضافية. ومع ذلك، يمكن للرافعة المالية المفرطة أن تسبق المستثمر في وقت مبكر من تجارة طويلة الأجل لأنه لن يكون قادرا على مواجهة التقلبات قصيرة الأجل في السوق. وعلى الرغم من احتمال وجود مخاطر على استخدام فروقات السندات للتنبؤ بتحركات العملة، فإن التنويع السليم والاهتمام الوثيق ببيئة المخاطر سيؤدي إلى تحسين العائدات. وقد عملت هذه الاستراتيجية لسنوات عديدة، ويمكن أن لا تزال تعمل، ولكن تحديد العملات التي هي الغلة المرتفعة الناشئة مقابل العملات هي الغلة المنخفضة الناشئة قد تتحول مع مرور الوقت. كيفية فهم وتداول سوق السندات على الرغم من أن سوق الأسهم هو المكان الأول والتي يعتقد كثير من الناس للاستثمار، وأسواق سندات الخزانة الأمريكية يمكن القول إن لها أكبر الأثر على الاقتصاد ويتم مراقبتهم في جميع أنحاء العالم. للأسف، لمجرد أنها مؤثرة، داسنرسكوت جعلها أي أسهل للفهم، وأنها يمكن أن تكون محيرة بشكل صريح إلى أونينياتد. على المستوى الأساسي، السند هو قرض. وكما يحصل الناس على قرض من البنك، تقترض الحكومات والشركات المال من المواطنين في شكل سندات. السندات حقا ليست أكثر من قرض صادر عنك، المستثمر، إلى الحكومة أو الشركة، المصدر. لميزة استخدام أموالك، يدفع المصدر السندات شيئا اضافيا في شكل مدفوعات الفائدة التي تتم في معدل محدد سلفا والجدول الزمني. وغالبا ما يشار إلى سعر الفائدة باسم القسيمة، ويسمى التاريخ الذي يجب على المصدر سداد المبلغ المقترض، أو القيمة الاسمية، ويسمى تاريخ الاستحقاق. ومع ذلك، فإن أحد التجاعيد في المعادلة هو أنه لا يتم إنشاء كل الديون على قدم المساواة مع بعض المصدرين الذين هم أكثر عرضة للتخلف عن التزامهم. وعلى هذا النحو، تقوم وكاالت التصنيف االئتماني بتقييم الشركات والحكومات لمنحها درجة حول مدى احتمال سدادها للديون) انظر كوتغود، بيتر، بيستكوت (. بنجي بيلي ودلمار كينغ، مدراء الاستثمار الثابت الدخل في ايفرنس المالية، ويقول تصنيف عموما يمكن تصنيفها على أنها تصنيف الاستثمار أو غير المرغوب فيه. كوتانيثينغ أنثرسكوس تعتبر أن تكون درجة الاستثمار، سيكون لديك احتمال كبير إلى حد كبير أن يورسكور الذهاب للحصول على المال الخاص بك مرة أخرى في النضج، ويقول الملك يقول. بالطبع كوتوف، وانخفاض تذهب إلى أسفل الطيف الائتمان، والمزيد من المخاطر هناك من التقصير واحتمال أنه يمكن أن يكون لديك خسائر. لذلك، كلما انخفضت درجة الأمان لديك، كلما كان عليك أن تحصل على تعويض أكثر عن العائد، يجب عليك أن تأخذ هذا الخطر الافتراضي. لذلك، إذا قمت بشراء سندات الخزانة الأمريكية لمدة 30 عاما (حاليا آ من سامب و آا من موديرسكو و فيتش) ل 100،000 مع معدل القسيمة من 6، ثم هل يمكن أن نتوقع أن تتلقى 6000 في السنة لمدة السندات ومن ثم الحصول على القيمة الاسمية من 100،000 الظهر. على الأقل، ثاترسكوس كيف السندات ستعمل إذا كنت عقده حتى النضج. بدلا من الاحتفاظ بسندات حتى النضج، كما يمكن تداولها. ولكن، كما يتم تداول السندات، يمكن أن تتغير أسعار الفائدة، وبالتالي فإن القيمة الإجمالية للسندات يمكن أن تتغير. كوتيف اشترت السندات التي لديها 10 قسيمة وبقية السوق على ما يرام مع امتلاك 1 قسيمة، ثم شخص ما هو الذهاب إلى الحب أن يكون هذا 10 قسيمة حتى النضج، ويقول بيلي. على العكس من ذلك، إذا كان لديك 1 السندات والجميع يتوقع أن السوق بشكل عام سيكون في 10، ثم يورسكور الذهاب إلى الحاجة لدفع شخص ما الكثير من المال لاتخاذ تلك السندات 1 بدلا من شراء 10 السندات الجديدة. ومعدلات القسيمة عموما ثابتة، لضبط التوقعات المستقبلية سعر السندات أو مذكرة يجب أن تتحرك صعودا أو هبوطا. إذا الغلة. فإن الفائدة أو توزيعات الأرباح المستلمة على الأمن، ترتفع، وسعر سوف تقع لاستيعاب هذا العائد العالي إذا انخفضت الغلات، ثم السعر يجب أن ترتفع. مقالات ذات صلةستراتيجيات استراتيجيات الاستثمار بوند الطريقة التي تستثمر في السندات على المدى القصير أو على المدى الطويل يعتمد على أهدافك الاستثمارية والأطر الزمنية، وكمية من المخاطر كنت على استعداد لاتخاذ وحالتك الضريبية. عند النظر في استراتيجية استثمار السندات، تذكر أهمية التنويع. كقاعدة عامة، فإنه 8217s أبدا فكرة جيدة لوضع كل ما تبذلونه من الأصول وجميع المخاطر الخاصة بك في فئة الأصول واحد أو الاستثمار. سوف تحتاج إلى تنويع المخاطر ضمن استثمارات السندات الخاصة بك عن طريق إنشاء محفظة من العديد من السندات، ولكل منها خصائص مختلفة. اختيار السندات من مختلف المصدرين يحميك من احتمال أن أي مصدر واحد لن تكون قادرة على الوفاء بالتزاماتها لدفع الفائدة والأصل. اختيار السندات من أنواع مختلفة (الحكومة، وكالة، الشركات، البلدية، الرهن العقاري المدعومة بالرهن العقاري، الخ) يخلق الحماية من إمكانية الخسائر في أي قطاع سوق معين. اختيار السندات من آجال مختلفة يساعدك على إدارة مخاطر سعر الفائدة. مع أخذ ذلك في الاعتبار، والنظر في هذه الأهداف والاستراتيجيات المختلفة لتحقيقها. الحفاظ على رأس المال وكسب الفائدة إذا كان الحفاظ على المال الخاص بك سليمة وكسب الفائدة هو هدفك، والنظر في 8220buy وعقد 8221 الاستراتيجية. عند الاستثمار في السندات والاحتفاظ بها حتى النضج، سوف تحصل على مدفوعات الفائدة، وعادة مرتين في السنة، والحصول على القيمة الاسمية للسند عند النضج. إذا كان السند الذي تختاره يبيع بسعر مميز لأن قسيمته أعلى من أسعار الفائدة السائدة، ضع في اعتبارك أن المبلغ الذي تحصل عليه عند الاستحقاق سيكون أقل من المبلغ الذي تدفعه للسند. عند شراء وعقد، لا تحتاج أن تكون قلقة جدا بشأن تأثير أسعار الفائدة على سعر السندات 8217s أو القيمة السوقية. إذا ارتفعت أسعار الفائدة، وتراجعت القيمة السوقية للسندات الخاصة بك، فلن تشعر بأي تأثير إلا إذا قمت بتغيير الاستراتيجية الخاصة بك ومحاولة لبيع السندات. إن التمسك بالسندات يعني أنك لن تتمكن من استثمار هذا المبلغ الرئيسي بأسعار السوق الأعلى. إذا كانت السندات التي تختارها قابلة للاستدعاء، فإنك قد تعرضت لخطر عودة مدرستك إليك قبل النضج. وعادة ما تكون السندات 8220 متداولة، 8221 أو يتم استردادها في وقت مبكر من قبل المصدر، عندما تنخفض أسعار الفائدة، مما يعني أنك ستضطر إلى استثمار رأسك الذي تم إرجاعه بأسعار فائدة أقل. عند الاستثمار لشراء وعقد، تأكد من النظر في: معدل الفائدة القسيمة للسند (مضاعفة هذا بالقيمة الاسمية أو القيمة الاسمية للسند لتحديد مبلغ الدولار من مدفوعات الفائدة السنوية) العائد إلى الاستحقاق أو العائد - للإتصال. ويمكن أن تعني الغلات المرتفعة مخاطر أعلى. الجودة االئتمانية للمصدر. إن السندات ذات التصنيف االئتماني األدنى قد توفر عائدات أعلى، ولكنها تنطوي أيضا على مخاطر أكبر من أن المصدر لن يكون قادرا على الوفاء بوعوده. تعظيم الدخل إذا كان هدفك هو تحقيق أقصى قدر من الدخل الفائدة، وسوف تحصل عادة على كوبونات أعلى على سندات طويلة الأجل. مع مزيد من الوقت حتى الاستحقاق، والسندات على المدى الطويل هي أكثر عرضة للتغيرات في أسعار الفائدة. إذا كنت مستثمرا للشراء، فإن هذه التغييرات لن تؤثر عليك إلا إذا قمت بتغيير إستراتيجيتك وقررت بيع السندات الخاصة بك. سوف تجد أيضا أعلى معدلات القسيمة على سندات الشركات من سندات الخزانة الأمريكية ذات آجال استحقاق مماثلة. وفي سوق الشركات، عادة ما تدفع السندات ذات التصنيفات االئتمانية األقل دخال أعلى من القروض المرتفعة ذات آجال استحقاق مماثلة. وعادة ما تقدم السندات ذات العائد المرتفع (التي يشار إليها أحيانا بالسندات غير المرغوب فيها) أسعار القسائم وأسعار العائد فوق السوق لأن مصدريها لديهم تصنيفات ائتمانية أقل من درجة الاستثمار: بب أو أقل من ستاندارد أمب ضعيف 8217s با أو أقل من مودي 8217s. وكلما قلت درجة التصنيف االئتماني كلما زادت مخاطر عدم قدرة المصدر على الوفاء بالتزاماته أو عدم القدرة على دفع الفائدة أو سداد المبلغ عند استحقاقه. إذا كنت تفكر في الاستثمار في السندات ذات العائد المرتفع، سوف تحتاج أيضا إلى تنويع استثمارات السندات الخاصة بك بين العديد من مصدري مختلف لتقليل التأثير المحتمل لأي مصدر واحد 8217s الافتراضي. كما أن أسعار السندات ذات العائد المرتفع هي أيضا أكثر عرضة من أسعار السندات الأخرى إلى الانكماش الاقتصادي، عندما ينظر إلى مخاطر التخلف عن السداد على أنها أعلى. إدارة مخاطر أسعار الفائدة: السلالم والأعمدة يمكن للمستثمرين الذين يمكن شراء أو الاحتفاظ إدارة مخاطر أسعار الفائدة من خلال إنشاء محفظة 8220laddered8221 من السندات ذات آجال استحقاق مختلفة، على سبيل المثال: واحد وثلاثة وخمس وعشر سنوات. وتتمتع المحفظة المسددة بأصول رئيسية يتم إعادتها على فترات محددة. عندما ينضج سند واحد، لديك الفرصة لإعادة استثمار العائدات في نهاية أطول على سلم إذا كنت ترغب في الحفاظ على الذهاب. وإذا ارتفعت المعدلات، يمكن استثمار رأس المال الذي يستحق الاستحقاق بمعدلات أعلى. إذا كانت في الانخفاض، والمحفظة الخاصة بك لا يزال كسب فائدة أكبر على حيازات على المدى الطويل. مع استراتيجية الحديد، كنت تستثمر فقط في سندات قصيرة الأجل وطويلة الأجل، وليس وسيطة. وينبغي أن توفر الحيازات طويلة الأجل أسعارا جذابة للقسائم. ويؤدي وجود بعض الأصول الرئيسية في الأجل القريب إلى إتاحة الفرصة لاستثمار الأموال في مكان آخر إذا أخذ سوق السندات في التراجع. تمهيد أداء استثمارات الأسهم نظرا لأن عوائد سوق الأسهم عادة ما تكون أكثر تقلبا أو قابلة للتغيير من عوائد سوق السندات، فإن الجمع بين فئتي الأصول يمكن أن يساعد في إنشاء محفظة استثمارية شاملة تولد أداء أكثر استقرارا مع مرور الوقت. في كثير من الأحيان ولكن ليس دائما، أسواق الأسهم والسندات تتحرك في اتجاهات مختلفة: سوق السندات ترتفع عندما ينخفض ​​سوق الأسهم والعكس بالعكس. لذلك في السنوات التي ينخفض ​​فيها سوق الأسهم، يمكن أن يساعد أداء الاستثمارات السندات في بعض الأحيان على التعويض عن أي خسائر. يعتمد المزيج الصحيح من الأسهم والسندات على عدة عوامل. لمعرفة المزيد، اقرأ تخصيص الأصول. التوفير من أجل هدف مستقبلي محدد إذا كان لديك طفل يبلغ من العمر ثلاث سنوات، قد تواجه فاتورة التعليم الجامعي الأول الخاص بك 15 عاما من الآن. ربما كنت تعلم أنه في 22 عاما سوف تحتاج إلى دفعة أولى لمنزل التقاعد الخاص بك. لأن السندات لها تاريخ استحقاق محدد، فإنها يمكن أن تساعدك على التأكد من المال هناك عندما كنت في حاجة إليها. يتم بيع السندات صفر القسيمة بخصم حاد من القيمة الاسمية التي يتم إرجاعها عند الاستحقاق. ويعزى الفائدة إلى السندات خلال حياتها. وبدلا من دفعه إلى حامل السندات، فإنه يؤخذ في الاعتبار الفرق بين سعر الشراء والقيمة الاسمية عند الاستحقاق. يمكنك الاستثمار في سندات القسيمة صفر مع تواريخ الاستحقاق وتوقيت لاحتياجاتك. لتمويل التعليم الجامعي لمدة أربع سنوات، هل يمكن أن تستثمر في محفظة سلم من أربعة أصفار، كل منها ينضج في واحدة من أربع سنوات متتالية سوف تكون المدفوعات المستحقة. قيمة السندات صفر القسيمة هي أكثر حساسية للتغيرات في أسعار الفائدة ولكن، لذلك هناك بعض المخاطر إذا كنت بحاجة لبيعها قبل تاريخ استحقاقها. كما أنه من األفضل شراء أصفار خاضعة للضريبة) مقابل البلديات (في حساب مدخرات التقاعد المؤجل الضريبي أو الكلية ألن الفائدة التي تتراكم على السندات تخضع للضريبة كل عام على الرغم من أنك ال تحصل عليها حتى االستحقاق. يمكن أن تساعدك استراتيجية الرصاصة أيضا على الاستثمار في تاريخ مستقبلي محدد. إذا كنت تبلغ من العمر 50 عاما وكنت ترغب في إنقاذ نحو سن التقاعد من 65، في استراتيجية رصاصة كنت شراء السندات لمدة 15 عاما الآن، والسندات لمدة 10 سنوات خمس سنوات من الآن، وسندات لمدة خمس سنوات 10 سنوات من الآن. قد يساعدك الاستثمار المتدرج بهذه الطريقة على الاستفادة من دورات أسعار الفائدة المختلفة. الأسباب التي قد تبيعها السندات قبل الاستحقاق يمكن للمستثمرين في أعقاب إستراتيجية شراء وشراء أن يواجهوا ظروف قد تجبرهم على بيع السندات قبل الاستحقاق للأسباب التالية: هم بحاجة إلى المدير. وفي حين أن أفضل طريقة للاستعمال والاستهلاك هي استراتيجية أفضل أجلا، فإن الحياة لا تعمل دائما كما هو مخطط لها. عند بيع السندات قبل الاستحقاق، قد تحصل على أكثر أو أقل مما دفعته لذلك. وإذا ارتفعت أسعار الفائدة منذ شراء السند، فإن قيمته ستنخفض. إذا انخفضت المعدلات، فإن قيمة 8217s السندات قد زادت. انهم يريدون تحقيق مكاسب رأس المال. إذا انخفضت أسعار الفائدة وقد ارتفعت قيمة السندات، فقد يقرر المستثمر أنه من الأفضل بيعها قبل تاريخ الاستحقاق والحصول على المكاسب بدلا من الاستمرار في تحصيل الفائدة. وينبغي اتخاذ هذا القرار بعناية، إذ قد يتعين إعادة استثمار عائدات المعاملة بأسعار فائدة أدنى. ويحتاجون إلى تحقيق خسارة لأغراض الضرائب. ويمكن أن يكون بيع الاستثمار في الخسارة استراتيجية لتعويض الأثر الضريبي لأرباح الاستثمار. مبادلة السندات يمكن أن تساعد في تحقيق هدف ضريبي دون تغيير الملف الأساسي للمحفظة الخاصة بك. وقد حققوا هدفهم العائد. ويستثمر بعض المستثمرين في السندات بهدف العائد الكلي أو الدخل بالإضافة إلى زيادة رأس المال أو النمو. يتطلب تحقيق زيادة رأسمالية من المستثمر بيع استثمار لأكثر من سعر الشراء عندما يوفر السوق الفرصة. إجمالي العائد باستخدام السندات للاستثمار من أجل العائد الإجمالي، أو مزيج من زيادة رأس المال (النمو) والدخل، يتطلب استراتيجية تداول أكثر نشاطا وجهة نظر حول اتجاه الاقتصاد وأسعار الفائدة. ويريد المستثمرون العائدون بالكامل شراء السندات عندما يكون سعره منخفضا وبيعه عندما يرتفع السعر بدلا من الاحتفاظ بالسندات حتى تاريخ الاستحقاق. وتنتهي أسعار السندات عندما ترتفع أسعار الفائدة، عادة مع تسارع الاقتصاد. وعادة ما ترتفع عندما تنخفض أسعار الفائدة، وعادة عندما يحاول مجلس الاحتياطي الاتحادي لتحفيز النمو الاقتصادي بعد الركود. وفي قطاعات مختلفة من سوق السندات، يمكن أن تخلق الفروق في العرض والطلب فرصا تجارية قصيرة الأجل. للحصول على بعض الأفكار، قراءة مقالات المحتوى تحت 8220 بروفيتينغ من ماركيت Signals8221 و 8220Wichich82218212in تعرف على المزيد - استراتيجيات القسم. ويمكن أيضا استخدام العقود الآجلة والخيارات والمشتقات المختلفة لتنفيذ وجهات نظر مختلفة في السوق أو للتحوط من المخاطر في مختلف الاستثمارات السندات. يجب على المستثمرين الاهتمام بفهم تكلفة ومخاطر هذه الاستراتيجيات قبل الالتزام بالأموال. وتتمتع بعض صناديق السندات بعائد إجمالي كهدفها الاستثماري، مما يتيح للمستثمرين فرصة الاستفادة من تحركات سوق السندات مع ترك القرارات الاستثمارية اليومية لمديري المحفظة المهنية. إجمالى إستراتيجيات الإرجاع باستخدام الأوراق المالية القابلة للاستدعاء يستخدم العديد من المستثمرين الأوراق المالية القابلة للاستدعاء ضمن إستراتيجية الإرجاع الكلي 8212 مع التركيز على أرباح رأس المال وكذلك الدخل 8212as المعارضين لاستراتيجية شراء واستراتيجية تركز على الدخل والحفاظ على رأس المال. ويعبر مالكي الأوراق المالية القابلة للاسترداد عن الرأي الضمني بأن العائدات ستبقى مستقرة نسبيا، مما يمكن المستثمر من الاستحواذ على العائد المنتشر على الأوراق المالية غير القابلة للتداول ذات المدة المماثلة. كما يجب أن يكون لديهم وجهات نظر حول المدى المحتمل للمعدلات على مدى فترة الاستثمار وإدراك السوق 8217s لعدم اليقين في الأسعار المستقبلية في تاريخ الأفق للأسباب الموضحة في مخاطر الاستثمار في الأوراق المالية القابلة للاستدعاء. إذا رأى المستثمر أن المعدلات قد تكون متقلبة في أي من الاتجاهين على المدى القريب ولكن من المرجح أن تظل في نطاق محدد خلال العام المقبل، فإن الاستثمار في الأوراق المالية القابلة للاسترداد يمكن أن يعزز بشكل كبير العائدات. يمكن استخدام المتداولين المتميزين عندما يعتقد المستثمر الصاعد أنه من غير المرجح أن تنخفض المعدلات بعيدة جدا. تعتبر أسعار الفائدة القابلة للاستدعاء خيارا أفضل عندما يعتقد المستثمر أن التقلب سيكون منخفضا ولكنه يفضل المزيد من الحماية في بيئة من ارتفاع أسعار الفائدة. المزايا الضريبية الاستثمار إذا كنت في شريحة ضريبية عالية، فقد ترغب في تقليل دخل الفائدة الخاضعة للضريبة للحفاظ على المزيد من ما تكسبه. إن الفائدة على الأوراق المالية الحكومية الأمريكية تخضع للضريبة على المستوى الاتحادي، ولكنها معفاة على مستوى الولاية والمستوى المحلي، مما يجعل هذه الاستثمارات جذابة للأشخاص الذين يعيشون في دول مرتفعة الضرائب. وتقدم الأوراق المالية البلدية فائدة معفاة من ضريبة الدخل الاتحادية، وفي بعض الحالات، ضريبة الدولة والمحلية أيضا. وبسبب المتغيرات في العرض والطلب، يمكن أن تكون العائدات المعفاة من الضرائب في سوق البلديات جذابة جدا في بعض الأحيان مقارنة بمكافئتها الخاضعة للضريبة (انظر معادلة العائد الضريبي لعام 2010 - إكسيمبتاكسابل). ويمكن تنفيذ السلالم والحديد والرصاص مع الأوراق المالية البلدية من أجل اتباع نهج محقق للضرائب على أفضل وجه خارج حساب التوفير المؤهل أو الضريبي المؤجل للتقاعد أو الكلية. إن شراء البلديات في حساب ضريبي مؤجل مثل ارتداء حزام وحمالات. ويمثل تبادل السندات طريقة أخرى لتحقيق هدف يتعلق بالضرائب بالنسبة للمستثمرين الذين يحتفظون بسندات انخفضت قيمتها منذ الشراء ولكن لديهم أرباح رأسمالية خاضعة للضريبة من استثمارات أخرى. يبيع المستثمر السند الأصلي في خسارة، والتي يمكن استخدامها لتعويض المكاسب الرأسمالية الخاضعة للضريبة أو ما يصل إلى 3000 في الدخل العادي. ثم يقوم بشراء أو شراء سند آخر مع النضج والسعر والقسيمة المشابهة لتلك التي تباع، وبالتالي إعادة تأسيس المنصب. للالتزام بقاعدة 8221wash إرس 8221 التي لا تعترف بخسارة الضرائب الناتجة عن البيع وإعادة الشراء خلال 30 يوما من نفس الضمان أو متطابقة بشكل كبير، يجب على المستثمرين اختيار السندات من جهة إصدار مختلفة. تنويع المخاطر عن طريق الاستثمار في صناديق السندات يمكن للمستثمرين الذين يرغبون في تحقيق تنويع تلقائي لاستثماراتهم في السندات بأقل من تكلفة إنشاء محفظة من السندات الفردية النظر في الاستثمار في صناديق الاستثمار السندات أو صناديق الاستثمار في الوحدات أو الصناديق المتداولة في البورصة. ولهذه المركبات أهداف وخصائص استثمارية محددة لتتناسب مع الاحتياجات الفردية. لمعرفة المزيد، راجع سندات السندات والصناديق. المبادلة لأهداف أخرى الخسارة الضريبية ليست السبب الوحيد لمبادلة السندات. يمكن للمستثمرين أيضا مبادلة لتحسين نوعية الائتمان، وزيادة العائد أو تحسين حماية المكالمة. تذكر أن عامل بيع وشراء تكاليف المعاملات في تقديراتك للعودة. لمزيد من المعلومات، راجع مبادلة بوند. في حال االحتفاظ باستثمارات السندات الخاصة بك: الحسابات الخاضعة للضريبة أو الضرائب المؤجلة في حساب االستثمار الخاضع للضريبة، تخضع أرباح رأس المال وإيرادات االستثمار للضريبة في السنة التي يتم فيها اكتسابها. في حساب مؤجل ضريبي مؤجل مثل حساب الاستجابة العاجلة أو حساب ادخار جامعي، لا يتم فرض ضريبة على الدخل وأرباح رأس المال حتى تبدأ في السحب، ويفترض أن يتم ذلك في تاريخ لاحق. يمكن عقد السندات وصناديق السندات في أي نوع من الحسابات، ولكن بعض المستثمرين لديهم سبب لاختيار نوع حساب واحد من جهة أخرى. فالاستثمارات البلدية، على سبيل المثال، هي الأفضل في حساب خاضع للضريبة، حيث يمكن أن تعمل على خفض العائدات الخاضعة للضريبة. إن سندات السندات القابلة للخصم الصفریة ھي الأفضل في حساب الضریبة المؤجلة لأن مخصصات الفوائد السنویة الخاصة بھا تخضع للضرائب عند حصولھا علی الرغم من أن المستثمر لا یستلمھا فعلیا حتی یتم استحقاق السندات. ولما كان الحد الأقصى للضريبة على المكاسب الرأسمالية قد انخفض إلى 15 في عام 2003، فقد يجد المستثمرون العائدون الإجمالي في شريحة ضريبة الدخل المرتفعة مزايا لإيداع سنداتهم في حساب خاضع للضريبة. وقد يفضل آخرون الاستثمار للحصول على أقصى دخل في حساباتهم الضريبية المؤجلة. أفضل حل يعتمد على الظروف الفردية الخاصة بك والوضع الضريبي. يمكن للمستشار الضريبي أو الاستثماري مساعدتك في تحليل البدائل والوصول إلى أفضل الحلول. كوبي 2005-2013 جمعية صناعة الأوراق المالية والأسواق الماليةأسواق السندات في سوق السندات سوق السندات في الولايات المتحدة مثل البيسبول يجب أن تفهم وتقدر القواعد والاستراتيجيات، وإلا يبدو مملة. كما أنها مثل البيسبول في أن قواعدها وأسعار الاتفاقيات قد تطورت مع مرور الوقت، وأنها في بعض الأحيان يبدو وكأنه مقصور على فئة معينة مثل حكم البالك. في كتاب القواعد الرسمية للرابطة الكبرى، فإنه يتطلب أكثر من 3600 كلمة لتغطية قواعد ما يمكن أن جرة ولا يمكن القيام به. في هذه المقالة، كانت تغطي اتفاقيات تسعير سوق السندات في أقل من 1800 كلمة. وتناقش تصنيفات سوق السندات باختصار، تليها حسابات العائد، ومعايير التسعير، وانتشار التسعير. المعرفة الأساسية لهذه الاتفاقيات التسعير سيجعل سوق السندات تبدو مثيرة مثل أفضل لعبة البيسبول سلسلة العالم. تصنیف سوق السندات یتکون سوق السندات من عدد کبیر من المصدرین وأنواع الأوراق المالیة. للحديث عن كل نوع معين قد تملأ كتابا كاملا لذلك، لأغراض مناقشة كيفية مختلف الاتفاقيات التسعير سوق السندات العمل، ونحن جعل التصنيفات السندات الرئيسية التالية: الخزانة الامريكية. سندات صادرة عن وزارة الخزانة بالولايات المتحدة. سندات الشركات. السندات الصادرة عن الشركات التي تحمل تصنيفا استثماريا. عالية العائد السندات. والمعروفة أيضا باسم السندات غير الاستثمارية، أو السندات غير المرغوب فيها، فهي سندات ذات تصنيف استثماري أدنى. الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري (مبس): سندات مضمونة بتدفقات نقدية من أصل الدين ومدفوعات الفائدة من مجموعة أساسية من الرهون العقارية السكنية الفردية. الأوراق المالية المدعومة بالأصول: سندات مضمونة بتدفقات نقدية لمجموعة أصول أساسية مثل قروض السيارات ومدينو بطاقات الائتمان. قروض الأسهم المنزلية. تأجير الطائرات. الخ. قائمة الأصول التي تم توريقها في عبس لا نهاية لها تقريبا. سندات الوكالة. الديون الصادرة عن المؤسسات التي ترعاها الحكومة (غس)، بما في ذلك فاني ماي. فريدي ماك وبنك القروض الاتحادية الاتحادية. سندات البلدية (مونيس): سندات صادرة عن دولة أو مدينة أو حكومة محلية أو وكالاتها. التزامات الدين المضمونة: نوع من الأمن المدعوم بالأصول مدعوم من أي واحد أو أكثر من عبس أخرى، مبس، السندات أو القروض. السندات العائد المتوقع العائد هو المقياس المستخدم في معظم الأحيان لتقدير أو تحديد العائد المتوقع السندات. كما يستخدم العائد كمقياس قيمة نسبي بين السندات. هناك نوعان من مقاييس الغلة الأولية التي يجب فهمها لفهم كيفية عمل اتفاقيات تسعير سوق السندات المختلفة: العائد إلى النضج والأسعار الفورية. يتم احتساب العائد حتى تاريخ االستحقاق بتحديد سعر الفائدة) معدل الخصم (الذي سيجعل مجموع التدفقات النقدية للسندات، زائد الفائدة المستحقة. أي ما يعادل السعر الحالي للسند. هذا الحساب يحتوي على افتراضين هامين: الأول، أن السندات ستحتفظ حتى الاستحقاق، وثانيا أن التدفقات النقدية السندات يمكن إعادة استثمارها في العائد إلى الاستحقاق. يتم احتساب سعر الفائدة الفوري بتحديد سعر الفائدة (سعر الخصم) الذي يجعل القيمة الحالية لسندات صفر قسيمة مساوية لسعره. يجب أن تحسب سلسلة من أسعار الصرف الفوري لسعر السندات التي تدفع الكوبون يجب خصم كل تدفق نقدي باستخدام السعر الفوري المناسب، بحيث يكون مجموع القيم الحالية لكل تدفق نقدي مساويا للسعر. كما نناقش في وقت لاحق، وغالبا ما تستخدم معدلات بقعة كبنة بناء في مقارنات القيمة النسبية لأنواع معينة من السندات. المعايير يتم تسعير معظم السندات بالنسبة لمعيار. هذا هو المكان الذي يحصل فيه تسعير سوق السندات على بعض الصعوبات. وتستخدم التصنيفات المختلفة للسندات، كما حددناها أعلاه، معايير تسعير مختلفة. بعض من أكثر معايير التسعير شيوعا هي خزانات الولايات المتحدة التي تديرها الولايات المتحدة (السلسلة الأحدث). يتم تسعير العديد من السندات نسبة إلى سندات الخزينة محددة. فعلى سبيل المثال، يمكن استخدام الخزانة التي تدوم عشر سنوات على المدى الطويل كمعيار تسعير لإصدار سندات الشركات لمدة 10 سنوات. عندما لا يمكن التعرف على استحقاق السندات مع الدقة بسبب نداء أو وضع ميزات، وغالبا ما يتم تسعير السندات إلى منحنى القياسي. ويرجع ذلك إلى أن النضج التقديري للسندات التي يمكن استدعاؤها أو استطاعتها على الأرجح لا يتطابق تماما مع نضج خزانة معينة. يتم بناء منحنيات التسعير المعيارية باستخدام عوائد الأوراق المالية الأساسية مع استحقاق من ثلاثة أشهر إلى 30 عاما. وتستخدم عدة أسعار فائدة أو أوراق مالية مختلفة لبناء منحنيات تسعير مرجعية مختلفة. ونظرا لوجود ثغرات في آجال استحقاق الأوراق المالية المستخدمة في بناء منحنى، يجب استيفاء المحصول بين الغلة الملحوظة. For example, one of the most commonly used benchmarks curves is the on-the-run U. S. Treasury curve. which is constructed using the most recently issued U. S. Treasury bonds, notes, and bills. Because securities are only issued by the U. S. Treasury with three month, six month, two year, three year, five year, 10 year and 30 year maturities, the yields of theoretical bonds with maturities that lay between those maturities must be interpolated. This Treasury curve is known as the interpolated yield curve (or I-curve) by bond market participants. Other Popular Benchmark Pricing Curves Spot Rate Treasury Curve. A curve constructed using the theoretical spot rates of U. S. Treasuries. Swap Curve. A curve constructed using the fixed interest rate side of interest rate swaps . Eurodollars Curve: A curve constructed using interest rates derived from eurodollar futures pricing. Agency Curve: A curve constructed using the yields of non-callable, fixed-rate agency debt. Yield Spreads A bonds yield relative to the yield of its benchmark is called a spread. The spread is used both as a pricing mechanism and as a relative value comparison between bonds. For example, a trader might say that a certain corporate bond is trading at a spread of 75 basis points above the 10-year Treasury. This means that the yield to maturity of that bond is 0.75 greater than the yield to maturity of the on-the-run 10-year Treasury. If a different corporate bond with the same credit rating. outlook and duration was trading at a spread of 90 basis points on a relative value basis, the second bond would be a better buy. There are different types of spread calculations used for the different pricing benchmarks. The four primary yield spread calculations are: Nominal Yield Spread. The difference in the yield to maturity of a bond and the yield to maturity of its benchmark. Zero-Volatility Spread (Z-spread): The constant spread that, when added to the yield at each point on the spot rate Treasury curve where a bonds cash flow is received, will make the price of a security equal to the present value of its cash flows. Option-Adjusted Spread (OAS): An OAS is used to evaluate bonds with embedded options (such as a callable bond or put-able bond). It is the constant spread that, when added to the yield at each point on a spot rate curve (usually the U. S. Treasury spot rate curve) where a bonds cash flow is received, will make the price of the bond equal to the present value of its cash flows. However, to calculate the OAS, the spot rate curve is given multiple interest rate paths. In other words, many different spot rate curves are calculated and the different interest rate paths are averaged An OAS accounts for interest rate volatility and the probability of the prepayment of principal of the bond. Discount Margin (DM): Bonds with variable interest rates are usually priced close to their par value. This is because the interest rate (coupon) on a variable rate bond adjusts to current interest rates based on changes in the bonds reference rate. The DM is the spread that, when added to the bonds current reference rate, will equate the bonds cash flows to its current price. Types of Bonds and Their Benchmark and Spread Calculation High-Yield Bonds: High-yield bonds are usually priced at a nominal yield spread to a specific on-the-run U. S. Treasury bond. However, sometimes when the credit rating and outlook of a high-yield bond deteriorates, the bond will start to trade at an actual dollar price. For example, such a bond trades at 75.875 as opposed to 500 basis points over the 10-year Treasury. Corporate Bonds: A corporate bond is usually priced at a nominal yield spread to a specific on-the-run U. S. Treasury bond that matches its maturity. For example, 10-year corporate bonds are priced to the 10-year Treasury. Mortgage-Backed Securities: There are many different types of MBS. Many of them trade at a nominal yield spread at their weighted average life to the U. S. Treasury I-curve. Some adjustable-rate MBS trade at a DM, others trade at a Z-spread. Some CMOs trade at a nominal yield spread to a specific Treasury. For example, a 10-year planned amortization class bond might trade at a nominal yield spread to the on-the-run 10-year Treasury, or a Z-bond might trade at a nominal yield spread to the on-the-run 30-year Treasury. Because MBS have embedded call options (borrowers have the free option of prepaying their mortgages ), they are frequently evaluated using an OAS. Asset-Backed Securities: ABS frequently trade at a nominal yield spread at their weighted average life to the swap curve . Agencies: Agencies frequently trade at a nominal yield spread to a specific Treasury, such as the on-the-run 10-year Treasury. Callable agencies are sometime evaluated based on an OAS where the spot rate curve(s) are derived from the yields on non-callable agencies. Municipal Bonds: Because of the tax advantages of municipal bonds (usually not taxable), their yields are not as highly correlated with U. S. Treasury yields as other bonds. Therefore, munis frequently trade on an outright yield to maturity or even a dollar price. However, a munis yield as a ratio to a benchmark Treasury yield is sometimes used as a relative value measure. Collateralized Debt Obligations: Like the MBS and ABS that frequently back CDOs, there are many different pricing benchmarks and yield measures used to price CDOs. The eurodollar curve is sometimes used as a benchmark. Discount margins are used on floating rate tranches. OAS calculations are made for relative value analysis. The Bottom Line Bond market pricing conventions are a little bit tricky, but like baseball rules, understanding the basics takes the mystery out of them. Bond pricing is really just a matter of identifying a pricing benchmark, determining a spread and understanding the difference between two basic yield calculations: yield to maturity and spot rates. With that knowledge, understanding how various types of bonds are priced shouldnt be intimidating. نوع من الضرائب المفروضة على الأرباح الرأسمالية التي يتكبدها الأفراد والشركات. أرباح رأس المال هي الأرباح التي المستثمر. أمر لشراء ضمان بسعر أو أقل من سعر محدد. يسمح أمر حد الشراء للمتداولين والمستثمرين بتحديده. قاعدة دائرة الإيرادات الداخلية (إرس) تسمح بسحب الأموال بدون رسوم من حساب حساب الاستجابة العاجلة. القاعدة تتطلب ذلك. أول بيع الأسهم من قبل شركة خاصة للجمهور. وكثيرا ما تصدر مكاتب الملكية الفكرية من قبل الشركات الأصغر سنا التي تسعى. نسبة الدين هي نسبة الدين المستخدمة لقياس الرافعة المالية للشركة أو نسبة الدين المستخدمة لقياس الفرد. وهناك نوع من هيكل التعويضات التي يطبقها مديرو الصناديق عادة ما يكون جزء التعويض فيها مستندا إلى الأداء.